（起原：上不雅新闻）

毕马威中国今天发布2025年三季度《中国经济不雅察》论述。论述自大，二季度季调环比增速为1.1%，高于2021年以来历史均值，好于阛阓预期，也败露经济的韧性。一方面企业“抢出口”活动仍然活跃，带动国内坐蓐保持繁荣。另一方面在“两新”策略支持下，住户滥用、制造业投资对国内需求变成撑持。

论述自大，滥用方面，上半年社会滥用品零卖总和同比增长5.0%，高于昨年同期1.3个百分点，总体延续昨年四季度以来的精采规复态势，主要收货于以旧换新国补策略与电商年中促销活动的双轮动手。与此同期，以旧换新策略在换取绿色化、智能化滥用升级方面的作用也在进一步增强，新动力汽车、节能家电、智能家电滥用均保持较快增长。此外，表情经济赋能轻奢、潮玩、健身等升级类滥用新赛说念，金银珠宝、体育文娱用品滥用终了高速增长。

伴跟着稳服务和促滥用策略的连接发力，服务滥用和新式滥用的收敛拓展，滥用仍将保持一定韧性，赓续认知经济增长的主引擎作用。

投资方面，论述以为，政府对“内卷式”竞争的怜爱，有望带动部分行业价钱回升、利润改善，制造业企业投资意愿有望连接成就。现时政府投资神气储备相对充裕，城市更新限制投资或将迎来新一轮扩容。在新一轮策略性金融器具的支持下，基建投资有望企稳回升，更好承担起判辨经济基本面的扮装。房地产方面，改日政府展望进一步因城施策开释住户住房需求，并可能提高增量资金对房地产收储、城中村和危旧房矫正等限制的支持，房地产投资动能或将鄙人半年阶段性企稳。

出口方面，上半年中国出口在民众关税风暴中展现出超预期的韧性，同比增长5.9%，高于昨年同期2.2个百分点。主要收货于多重身分撑持：一是好意思国平等关税豁免期内，民众制造业景气度有所回升；二是中国外贸阛阓的多元化口头加速发展，非好意思增量有用弥补对好意思减量；三是5月以来中好意思经贸磋磨狂妄，中国对好意思“抢出口”“抢转口”短期得以延续；四是我国高端制造与新动力居品国际竞争力收敛增强。

论述也以为，在多元化对外灵通及高本事居品竞争上风的撑持下，我国出口弥远韧性犹存，下行风险可控。7月总出口同比增长7.2%，较上月超预期上行1.3个百分点。对非洲、拉好意思出口盘算对总出口增速的拉动较6月提高1.0个百分点至2.5%。分商品来看，集成电路、汽车等高本事居品出口赓续领跑，分歧同比增长29.4%、18.5%，拉动总出口增长1.4、0.6个百分点。

财政策略方面，下一阶段珍爱三点发力地方：一是专项债以及超弥远特殊国债的刊行节律将进一步加速，展望到三季度末基本完成本年剩余额度刊行，并确保资金尽快篡改为什物使命量，变成有用投资拉动。二是当令新设策略性金融器具，补充首要神气建设成本金。三是中央财政还有比拟大的举债和赤字提高空间，四季度还可能进一步提高赤字率和增发超弥远特殊国债，作念好“十四五”收官并向“十五五”安逸过渡。

货币策略方面，下半年将保持流动性充裕，但会主办好策略扩充的力度和节律，延续上半年多规划轮动的特征。因货币策略的传导需要时刻，照旧扩充的货币策略的效力还会进一步败露。短期货币策略或参加不雅察期，不急于进一步加码宽松，对防风险、防空转的珍爱度可能再次提高。但年内降准降息的可能性和必要性仍存，以促进社会抽象融资成本进一步下行，时点可能在三季度末或四季度，凭据国内经济推崇、中好意思关税探究及国外降息情况而相机抉择。结构方面，展望将赓续聚焦支持科技转换、提振滥用、判辨外贸、判辨楼市股市等干线，有望进一步优化现有器具或创设新的器具，作念好“两重”“两新”与金融“五篇大著述”等的融资支持。

原标题：《加力巩固中国经济韧性，新一轮策略布局发力点在这里》

栏目主编：戎兵

起原：作家：文讲演 唐玮婕

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